Morgunblaðið - 10.03.2000, Blaðsíða 10

10 FÖSTUDAGUR 10. MARS 2000 MORGUNBLAÐIÐ
UMSÓKN DECODE UM SKRÁNINGU
Morgunblaðið/Brynjar Gauti
Rannsóknir Islenskrar erfðagreiningar eru í brennidepli í skráningarlýsingu deCODE til bandarísku verðbréfa- og kauphallarnefndarinnar.
Gífurlega yfírgrips-
mikil skráningarlýsing
SKRÁNINGARLÝSING sú sem
deCODE genetics Inc., móðurfélag
íslenskrar erfðagreiningar, hefur
lagt inn hjá bandarísku verðbréfa- og
kauphallarnefndinni (SEC) um
fyrsta útboð á almennum hlutabréf-
um félagsins er á áttunda hundrað
síður að lengd. í skráningarlýsing-
unni er að finna afar ítarlegar upp-
lýsingar um rekstur og starfsemi
fyrirtækisins, upplýsingar um
stjómendur þess og laun þeirra, sem
og gífurlegt magn ýmissa fylgiskjala,
s.s. afrita af fjölda samninga sem ís-
lensk erfðagreining hefur gert við
fyrirtæki og stofnanir, að ekki sé
minnst á ráðningarsamninga við ein-
staka starfsmenn fyrirtækisins.
Er á áttunda hundrað blaðsíður
Skráningarlýsingin er alls 714
blaðsíður að lengd. Tæplega áttatíu
fyrstu síðumar era svokölluð út-
boðslýsing (prospectus) og er þar að
finna nákvæmt yfirlit yfir rekstur og
starfsemi deCODE en út frá þessum
upplýsingum leggja hugsanlegir
fjárfestar mat á hvort þeir gætu vilj-
að kaupa hlutabréf í fyrirtækinu.
í útboðslýsingunni er rakin starf-
semi deCODE og markmið þess á
sviði líftækni og hvernig stefnt sé að
því að ná þeim. Farið er yfir hvers
konar hlutabréf séu í boði og yfirlit
yfir rekstrarreikning deCODE fylgir
einnig. Hugsanlegum fjárfestum er
ennfremur kynnt ítarlega hvaða
áhætta geti fylgt því að fjárfesta í
fyrirtækinu.
Árangur í rannsóknum rakinn
I útboðslýsingunni veitir yfir-
stjóm deCODE nokkra sýn á fjár-
hagsaðstæður fyrirtækisins og þann
árangur sem náðst hefur í starfi
þess, sem og á hvaða vettvangi það
hefur haslað sér völl. Rakin era þau
tækifæri sem deCODE telur fyrir
hendi á Islandi til að ná einstæðum
árangri í erfðafræðirannsóknum.
Miðlægur gagnagrannur er kynntur
til sögunnar sem og starfsleyfi það
sem deCODE hefur fengið frá ís-
lenskum stjómvöldum.
Farið er lið fyrir lið yfir þær rann-
sóknir sem íslensk erfðagreining
hefur stundað á ýmsum sjúkdómum
undanfarin ár og hvar mestur árang-
ur hefur nást. Kemur fram að í öllum
tilfellum er unnið að genarannsókn-
um og fylgja upplýsingar um í hvaða
tilfellum hefur tekist að einangra
genamengi tiltekinna sjúkdóma.
Veittar era upplýsingar um helstu
samstarfsaðila fyrirtækisins, hverjir
era hugsanlegir kaupendur að þeim
niðurstöðum sem fást úr rannsókn-
um unnum á grundvelli miðlægs
gagnagranns og ennfremur er fjallað
um þá samkeppni sem deCODE þarf
að takast á við á þessum vettvangi.
Einnig er gerð grein fyrir því við-
skiptaumhverfi sem deCODE starf-
ar í, m.a. með hliðsjón af íslenskum
lögum.
Afar nákvæm lýsing fylgir á helstu
yfirmönnum hjá deCODE, starfsfer-
ill þeirra er rakinn og kaup þeirra og
kjör era einnig til sýnis í útboðslýs-
ingunni. Yfirlit yfir helstu hluthafa í
deCODE fylgh- og hvernig kauprétti
starfsmanna fyrirtækisins að hluta-
bréfum er háttað. Loks er fyrir-
komulagi kaupa á NASDAQ-hluta-
bréfamarkaðnum í Bandaríkjunum
og EASDAQ-hlutabréfamarkaðnum
evrópska lýst stuttlega.
Afrit af gffurlegu magni samn-
inga sem deCODE hefur gert
Pegar útboðslýsingunni sleppir er
að finna í skráningarlýsingunni afar
nákvæmar upplýsingar um fjármál
fyrirtækisins undanfarin ár. Mikið
magn samninga, sem deCODE hefur
gert við ýmis fyrirtæki, einstaklinga
og stofnanir vegna rekstursins eru
fylgiskjöl með skráningarlýsingunni,
m.a. ráðningarsamningar við helstu
stjórnendur og stjórnarmeðlimi,
samstarfssamningar og loks rekstr-
arleyfissamningurinn við íslensk
heilbrigðisyfirvöld. Enn má nefna
samninga við Háskóla íslands og yf-
irvöld í Reykjavík um, rannsókna-
samning við Rannsókna- og fræðslu-
sjóðinn ehf., starfssamning við
nóbelsverðlaunahafann Sir John
Vane, sem sæti á í stjórn deCODE,
en samningur við Vane felur m.a. í
nákvæma útlistun á þeim greiðslum
sem hann fær frá fyrirtækinu.
Meðal fylgiskjala má einnig nefna
þær starfsreglur sem deCODE unn-
ið eftir, þ.e. reglur um ákvarðana-
töku í fyrirtækinu, aðalfundi og aðra
fundi, ráðningu yfirmanna og starfs-
skilyrði þeirra. Einnig fylgir afrit af
rannsóknarsamningi milli deCODE
og lyfjarisans Hoffman-LaRoche
sem telur næstum eitt hundrað síður.
Má geta þess að í þessum samningi
er víðast óskað leyndar um þær upp-
hæðir sem Hoffman-LaRoche greið-
ir deCODE vegna samstarfsins.
Ennfremur má geta afrita af
samningum milli Hjartaverndar og
deCODE, samninga sem deCODE
hefur gert við einstaka lækna, kaup-
leigusamning milli deCODE og Fjár-
festingarbanka atvinnulífsins vegna
húsnæðisins á Lynghálsi 1, þar sem
Islensk erfðagreining er til húsa
o.s.frv., allt niður í ráðningarsamn-
inga við einstaka starfsmenn Is-
lenskrar erfðagreiningar þar sem er
að finna upplýsingar um laun þeirra
ogkjör.
Liklega 8-12 vikur þar til eftirlitsnefnd lýkur athugun sinni á skráningarlýsingu deCODE
Svokallað þagnar-
timabil hafíð
SVOKALLAÐ „þagnartímabil" er
hafið, nú þegar deCODE genetics,
móðurfélag Islenskrar erfðagrein-
ingar, hefur lagt inn skráningarlýs-
ingu hjá bandarísku verðbréfa- og
kauphallarnefndinni (SEC). Má
deCODE aðeins ræða það sem fram
kemur í útboðslýsingu þess fram að
staðfestingu umsóknar um skrán-
ingu á almennan hlutabréfamarkað í
Bandaríkjunum. Ekki er ólíklegt að
8-12 vikur muni líða þar til SEC hef-
ur lokið athugun sinni en á meðan
má ekki selja hlutabréf í deCODE
eða fallast á kauptilboð í þau.
Fjárfestingarbankinn Morgan
Stanley Dean Witter Inc. verður
aðalumsjónaraðili hlutafjárútboðs-
ins hjá deCODE en Lehmans
Brothers Inc. verður meðumsjónar-
aðili. Sér Morgan Stanley um fram-
vindu svokallaðs útboðsferlis, sem
standa mun yfir fram að skráningu
hlutabréfa deCODE á almennum
hlutabréfamarkaði í Bandaríkjun-
um, fyrir hönd deCODE.
deCODE hyggst skrá hlutabréf
sín bæði í Nasdaq-kauphöllinni
bandarísku og í þeirri evrópsku,
Easdaq. Er sennilegt að markmiðið
með því að hafa bréfin skráð á
tveimur mörkuðum sé að ná til
breiðari hóps hugsanlegra fjár-
festa, en því þykir fylgja ákveðinn
stimpill að vera á Easdaq, og þar
era gjarnan skráð helstu vaxtarfyr-
irtæki álfunnar.
Er líklegt að hljóti deCODE sam-
þykki hjá SEC, og verði þar með
hæft til skráningar á Nasdaq, dugi
þær upplýsingar einnig fyrir Easd-
aq-markaðinn, enda má ráða af um-
fangi skráningarlýsingarinnar
hversu þessir hlutir eru teknir föst-
um tökum í Bandaríkjunum.
Útboðslýsing ítarlegur upp-
lýsingabæklingur um deCODE
Hin ítarlega skráningarlýsing,
sem deCODE hefur samið í sam-
vinnu við Morgan Stanley fer nú til
umsagnar hjá eftirlitsnefndinni,
SEC, _og reynir hún að sannreyna
þær upplýsingar sem þar koma
fram. Hefur þetta ferli verið kallað
áreiðanleikakönnun. Segja má, að
SEC virki í raun sem fulltrúi fjár-
festa í þessu efni, þ.e. hlutverk
nefndarinnar er að staðfesta að þær
upplýsingar sem gefnar era í skrán-
ingargögnum séu nægilega skýrar
og greinargóðar, þannig að hinn al-
menni fjárfestir geti óhikað tekið
ákvarðanir grandvallaðar á þeim.
Hins vegar er ekki ósennilegt að
Morgan Stanley hafi þegar gert
eigin könnun á áreiðanleika
deCODE enda ólíklegt að slíkur
banki myndi taka að sér að verða
aðalumsjónaraðili útboðsins án þess
að hafa fullvissað sig um að allt væri
me_ð felldu.
Útboðslýsingin er afar mikilvæg
í öllu ferlinu en hún er eins konar
upplýsingabæklingur um deCODE
þar sem kynna þarf fyrirtækið eins
vel og mögulegt er þar sem því er
ekki leyfilegt að gefa upp aðrar
upplýsingar en þar koma fram eftir
að sótt hefur verið um skráningu.
Eftirlitsnefndin, SEC, tekur um-
sókn deCODE til umfjöllunar og
getur sent fyrirtækinu ábendingar
um breytingar. Fyrirtækið lagfær-
ir það sem þarf og sendir umsókn-
ina inn aftur og þannig getur hún
gengið fram og til baka nokkrum
sinnum áður en hún er samþykkt.
Þá getur deCODE gefið út endan-
lega útboðslýsingu og er því skylt
að senda hana til allra fjárfesta sem
hafa áður fengið upplýsingar um
útboðið.
Ekki búið að ákveða verð
hlutabréfa í útboðinu
A þagnartímabilinu er deCODE
óheimilt að koma með nýjar upp-
lýsingar sem breytt gætu verðmati
eða verðmæti þess. Felur þagnar-
tímabilið þannig í sér eins konar
neytendavemd eða vernd fyrir fjár-
festa. Það stendur yfir allt þar til
útboðsferlinu er lokið og reyndar
enn lengur, eða þar til 25 dögum
eftir að byrjað verður að versla með
hlutabréf fyrirtækisins á markaði.
Á meðan umsóknin er til umfjöll-
unar hjá eftirlitsnefndinni er líklegt
að Morgan Stanley myndi nokkurs
konar sölu- eða fjármögnunarsam-
tök með öðrum verðbréfamiðluram
sem eru tilbúnir til að taka þátt í að
selja hlutabréf fyrirtækisins. Hver
aðili um sig safnar saman yfirlýs-
ingum um áhuga frá fjárfestum til
að kanna hver áhugi þeirra er á
bréfunum og hver eftirspurnin
muni verða. Markmiðið er að finna
nægilega marga fjárfesta til að
kaupa öll hlutabréfin.
Ekki hefur enn verið ákveðið,
hversu mörg hlutabréf verða boðin
út í deCODE, né á hvaða verði þau
verða seld í útboðinu. Að öllum lík-
indum verða þessar ákvarðanir ekki
teknai- fyrr en að lokinni kynningu
á deCODE og eftir að endanleg út-
boðslýsing hefur verið gefin út og
henni dreift til fjárfesta. Reglan er
sú að þá komi stjórnendur fyrirtæk-
is og umsjónaraðilinn, í þessu tilfelli
Morgan Stanley, sér saman um út-
boðsverð og magn bréfa.
Þegar endanlegt verð hefur verið
ákveðið og minnst tveimur dögum
eftir að fjárfestar hafa fengið end-
anlega útboðslýsingu, er tilkynnt að
útboð hlutabréfanna sé hafið. Þetta
gerist venjulega eftir að mörkuðum
hefur verið lokað til að viðskipti geti
hafist með hin nýju hlutabréf við
upphaf næsta dags auk þess sem
þetta gefur umsjónaraðilum tæki-
færi á að styrkja pöntunarlistann
hjá sér. Útboði er ekki lokið fyrr en
gengið hefur verið frá öllum við-
skiptum þess og þau hafa verið gerð
opinber. Það gerist venjulega fimm
til sjö dögum eftir að viðskipti með
bréfin hefjast.